"Пышет" или "пышит" - как пишется? Какая начальная форма глагола?

Правильно писать "пышет". Начальной формой глагола является "пышеть". 

Правила написания:
1. Глаголы на -еть в настоящем времени единственного числа во всех лице пишутся с буквой "е": пышет, пишет, играет.
2. В этом случае сохраняется корень глагола с окончанием -еть: пышет, пышешь, пышет, пышем, пышете, пышут.

Примеры предложений:
1. Ветер сильно пышет, сносит снег с крыш и заносит его в кучи.
2. Торт, приготовленный по старинному рецепту, пышет у детей на дне рождения.
3. Сапожник пышет сапоги специальным составом, чтобы они долго сохраняли свою форму и цвет.

Таким образом, правильная форма глагола - "пышет" и она образуется от начальной формы "пышеть" с сохранением корня и добавлением окончания -еть. Аккуратное использование правил написания поможет избежать ошибок и сделает текст более четким и грамотным.